یک تحلیلگر بازار سرمایه: چشم‌انداز بورس مثبت است

محمد ماهیدشتی در گفت‌وگو با ایسنا، با اشاره به روند مثبت و صعودی بازار سرمایه در روزهای اخیر، گفت: اکنون شاخص بورس در محدود حدود سه میلیون و ۷۰۰ هزار واحد است که نسبت به شاخص دو میلیون و ۱۰۰ هزار واحدی که در اوج بازار سرمایه در سال ۱۳۹۹ داشتیم، وضعیت مناسبی دارد. البته در برخی از سال‌ها شاخص‌ها بورس تا مقادیری بالا رفت، اما این افزایش مقطعی بود و پایدار نماند.

وی با بیان اینکه حجم معاملات بازار سرمایه نیز در روزهای اخیر به بیش از ۲۲ هزار میلیارد تومان در روز رسیده که رقم قابل توجهی است، یادآور شد: این در حالیست که رکورد حجم معاملات در بازار که مربوط به سال ۱۳۹۹ بود، به ۳۰ هزار میلیارد تومان در روز رسیده بود.

این کارشناس بازار سرمایه از دلایل روند صعودی شاخص بورس نیز یاد کرد و افزود: یک عامل افزایش ارزش شرکت‌های بزرگ بورسی است. این افزایش ارزش به دلیل بالا رفتن قیمت دارایی‌های این شرکت‌ها اعم از دارایی‌های غیربورسی، زمین و ... است که باعث شده ارزش ذاتی این شرکت‌ها متناسب با افزایش نرخ تورم موجود در کشور بالا برود.

ماهیدشتی عنوان کرد: از سوی دیگر سودآوری شرکت‌های بازار سرمایه نیز تا حدودی افزایش یافته است. این سود آوری ناشی از سیاست‌های دولت چهاردهم مبنی بر اصلاح قیمت برخی از کالاها و محصولات تولیدی شرکت‌ها و تا حدودی فاصله گرفتن از روش نادرست قیمت‌گذاری دستوری است. برای نمونه وقتی قیمت بنزین اصلاح شود سودآوری شرکت‌های پالایشگاهی افزایش می‌یابد. این روند ممکن است برای صنایع غذایی، لبنی، خودرویی و ... نیز انجام شود.

وی چشم‌انداز بازار سرمایه را در مجموع با نگاه بلندمدت مثبت دانست و اضافه کرد: ممکن است نوسانات جزیی در بازار رخ دهد و برای مدتی قیمت‌ها ثابت بماند و یا حتی روند نزولی داشته باشد، اما در مجموع چشم‌انداز بلندمدت بازار سرمایه مثبت است. البته این چشم‌انداز برای بیش از یکسال مطرح می‌شود.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه چشم‌انداز دقیق بازار سرمایه به فاکتورهای متعددی و ریسک‌های اقتصادی، سیاسی و ... بستگی دارد، گفت: اما براساس فاکتورهای اقتصاد کلان کشور و همچنین سوابق تاریخی بازار بورس، شاخص می‌تواند در چشم‌انداز بلندمدت به سه برابر رقم فعلی یعنی حدود ۱۰ میلیون واحد برسد و این حداقل انتظاری است که می‌توانیم از شاخص بورس داشته باشیم.

ماهیدشتی درباره اینکه آیا رسیدن به شاخص ۱۰ میلیون واحد دور از انتظار نیست نیز گفت: زمانی شاخص بورس ۱۰۰ هزار واحد بود و کسی تصور نمی‌کرد به ۵۰۰ هزار و در نهایت دو میلیون واحد برسد، اما رسید. در اقتصاد کشور اعداد و ارقام عجیب دیگری هم داریم که کسی تصور رخ دادن آنها را نمی‌کرد و برای شاخص بورس نیز وضعیت به همین شکل پیش‌بینی می‌شود.

وی با بیان اینکه در شرایط فعلی اقتصاد کشور سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه گزینه مناسبی به نسبت سایر بازارهای مالی است، تاکید کرد: البته افراد باید پرتفوی خود را با تحقیق و بررسی درست نسبت به وضعیت شرکت‌ها انتخاب کنند. نه آنقدر تعداد شرکت‌های کمی را انتخاب کنند که متضرر بشوند و نه آنقدر تعداد شرکت‌های بالایی در پرتفوی خود داشته باشند که نتوانند همه آنها را مدیریت کنند.

این کارشناس بازار سرمایه توصیه مهم دیگری هم به سهام‌داران و کسانی که قرار است وارد بازار سرمایه شوند داشت و افزود: افراد باید از محل پس‌انداز خود و به تدریج در بورس سرمایه‌گذاری کنند. اینکه افراد همه دارایی خود را یکجا وارد بازار سرمایه کنند و یا برای ورود به بورس، خانه، ماشین و ... بفروشند، کار درستی نیست.

ماهیدشتی به یک دغدغه مهم سهام‌داران نیز اشاره کرد که با وجود افزایش قابل توجه شاخص بورس نسبت به سال ۱۳۹۹ اما پرتفوی بسیاری از سهامداران هنوز نسبت به آن سال منفی است و زیان خود را جبران نکرده و گفت: بازار سرمایه متشکل از ۷۰۰، ۸۰۰ شرکت است که از این تعداد نهایتا ۱۰۰ شرکت بزرگ هستند و شاخص بورس نیز عمدتا تحت تاثیر همین شرکت‌های بزرگ رشد می‌کند. شرکت‌های بزرگ معمولا در شرایط رشد ناگهانی و ریزش ناگهانی مقاومت بیشتری داشته و ارزش آنها با شیب کمتری تغییر می‌کند، اما وضعیت برای شرکت‌های کوچک متفاوت است و در شرایطی که بازار صعودی است است، رشد سریع دارند و موقع ریزش بازار نیز ریزش آنها شدیدتر است.

وی ادامه داد: سال ۱۳۹۹ نیز با توجه به این شرکت‌های کوچک رشد قابل توجهی داشتند، بیشتر مورد استبال مردم قرار گرفتند و عمده افراد بدون اینکه بررسی تخصصی انجام دهند، بخش زیادی از پرتفوی خود را به این شرکت‌ها اختصاص دادند. این شرکت‌های کوچک در ریزش سال ۱۳۹۹ با افت محسوس ارزش مواجه شدند و این افت ارزش هنوز جبران نشده است.

وی ادامه داد: ممکن است افزایش ارزش شرکت‌های کوچک دوباره در روند فعلی صعودی بازار سرمایه باز هم آغاز شود، اما مشخص نیست زمان دقیق آن کی باشد، زیرا این شرکت‌ها معمول دارایی چندانی ندارند که متناسب با نرخ تورم ارزش این دارایی‌ها و به تبع آن ارزش شرکت افزایش یابد، بلکه باید ارزش محصولات آنها افزایش یابد که در شرایط کنونی اقتصادی کشور این روند کمی دور از انتظار به نظر می‌رسد.

منبع : ایسنا