قیمت طلا حمایت مهم خود در محدوده بالاتر از ۴۳۰۰ دلار در هر اونس را حفظ کرد و همزمان به سه هفته کاهش متوالی پایان داد. از نگاه کیتکو، اهمیت این مقاومت در آن است که سرمایهگذاران بهتدریج میان توانایی فدرالرزرو برای افزایش نرخ بهره و توانایی آن برای حل مشکلات مالی دولت آمریکا تمایز قائل میشوند.
فدرالرزرو میتواند برای مقابله با تورم سیاست پولی را انقباضیتر کند، اما این ابزار قادر به حل مشکلات مالی دولت نیست. حتی افزایش نرخ بهره از برخی جهات میتواند فشارهای مالی موجود را تشدید کند. روی دیگر افزایش نرخ بهره برای آمریکا
نرخهای بهره بالاتر ممکن است به کاهش فشارهای تورمی کمک کنند، اما در سوی دیگر، هزینه تأمین مالی بدهی بیش از ۴۰ تریلیون دلاری دولت آمریکا را افزایش میدهند. دولت در حال حاضر سالانه بیش از یک تریلیون دلار فقط بابت بهره بدهیهای خود پرداخت میکند و هرچه نرخهای بهره برای مدت طولانیتری در سطوح بالا باقی بمانند، هزینه این حجم از بدهی سنگینتر خواهد شد.
از همین منظر، کیتکو استدلال میکند که رابطه سنتی میان نرخ بهره و طلا دیگر برای توضیح کامل رفتار این بازار کافی نیست. در الگوی متعارف، افزایش نرخ بهره عاملی منفی برای طلا تلقی میشود؛ اما تقاضای کنونی برای این فلز تنها بر انتظار سرمایهگذاران برای کاهش نرخ بهره یا سیاست پولی انبساطی استوار نیست.
بخشی از سرمایهگذاران طلا را بهعنوان پوششی در برابر وخامت وضعیت مالی دولتها، تداوم تورم، نااطمینانی درباره ارزها و بیثباتیهای ژئوپلیتیکی خریداری میکنند. بنابراین، حتی اگر سیاست پولی برای مدتی انقباضی باقی بماند، سایر عواملی که تقاضا برای طلا را تقویت میکنند از بین نمیروند. …
