اگر جنگ طولانی شود، واشنگتن فقط به سلاح و مهمات نیاز ندارد؛ به بازاری عمیق، نقدشونده و باثبات برای تأمین مالی هزینههای فزاینده دولت نیز نیاز دارد. مشکل اینجاست که نشانههای بازار بدهی آمریکا دیگر چندان آرام نیست.
بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا در ماه اوت از ۵.۳ درصد عبور کرده؛ سطحی که آخرین بار در سال ۲۰۰۷ دیده شده بود. همزمان، جنگ ایران میتواند از مسیر افزایش قیمت انرژی، فشار تورمی و افزایش انتظارات درباره نرخ بهره، هزینه استقراض دولت آمریکا را بالا ببرد.
این مسئله یک حلقه خطرناک ایجاد میکند: جنگ طولانی یعنی هزینه بیشتر؛ هزینه بیشتر یعنی کسری و بدهی بیشتر؛ بدهی بیشتر یعنی انتشار بیشتر اوراق؛ و اگر سرمایهگذاران برای خرید این اوراق نرخ بالاتری مطالبه کنند، هزینه جنگ و کل هزینه اداره دولت نیز افزایش مییابد. هشدار دالیو؛ مسئله فقط نرخ بهره نیست
ری دالیو اخیرا اظهار نظری بسیار مهم در مورد بازار اوراق قرضه داشته که دقیقاً همین نقطه را آشکار می کند؛
این سرمایهگذار باسابقه اخیراً به سرمایهگذاران توصیه کرده وزن اوراق دولتی را کاهش دهند، حدود ۱۰ تا ۱۵ درصد پرتفوی را به طلا اختصاص دهند و مقداری بیتکوین نیز در سبد داشته باشند. دالیو هشدار داده که بحران بدهی آمریکا میتواند طی حدود سه سال آینده به نقطه جدی برسد.
استدلال او روشن است: اگر تقاضا برای بدهی آمریکا کاهش پیدا کند، دولت یا باید نرخ بهره بالاتری بپردازد یا برای جلوگیری از جهش بیشتر نرخها، به سمت خلق پول و خرید بدهی حرکت کند. هر دو مسیر میتوانند پیامدهایی برای تورم، ارزش دلار و ثبات بازارهای مالی داشته باشند. …
