پاتک خزانه‌داری آمریکا در آستانه انتخابات

به گزارش بلومبرگ، این برنامه جدید ارزش دلار آمریکا را به پایین‌ترین سطح در سه ماه گذشته رساند. همچنین بازده اوراق ۳۰ ساله با افتی ۱۰ واحد پایه‌ای به ۵.۱۸ درصد رسید که نشان‌دهنده فاصله گرفتن از بالاترین سطح آن از سال ۲۰۰۷ است. بازده اوراق ۲۰ ساله نیز کاهش یافت و تقاضای سرمایه‌گذاران برای حراج ۱۶ میلیارد دلاری این اوراق را کمرنگ کرد. بالا بودن بازده اوراق قرضه هزینه وام مسکن و سایر استقراض‌ها در آمریکا را افزایش داده است که این موضوع مانعی بر سر راه رشد اقتصادی است و می‌تواند برای دونالد ترامپ رئیس‌جمهور آمریکا و هم‌حزبی‌های جمهوری‌خواهش در آستانه انتخابات میان‌دوره‌ای ماه نوامبر مشکل‌ساز شود. این وضعیت همچنین هزینه‌های استقراض خود خزانه‌داری را نیز بالا برده و مسیر صعودی بدهی‌های دولت را وخیم‌تر کرده است.

تکاپوی دولت برای کنترل بازار

جک مک‌اینتایر مدیر سبد سرمایه‌گذاری در موسسه برندی‌واین گلوبال می‌گوید دولت کنونی به یک پیروزی نیاز دارد و شاید این پیروزی در قالب تلاش برای پایین نگه داشتن مصنوعی نرخ‌های بلندمدت خزانه‌داری به دست آید. به گفته او آنها مجبورند راهی پیدا کنند چرا که بدبینی نسبت به اوراق بلندمدت در سطح جهانی به حدی رسیده که مدت‌هاست نظیر آن دیده نشده است. البته باید دید تاثیر این اقدام تا چه زمانی دوام خواهد داشت. مک‌اینتایر معتقد است آنچه واقعا نرخ‌های بلندمدت را کاهش می‌دهد کند شدن روند اقتصاد یا حل‌وفصل تنش‌های خاورمیانه است و هنوز مشخص نیست که به چنین نقطه‌ای رسیده باشیم.

بسنت سال گذشته برنامه بازخرید را بخشی از ابزارهای مهم خزانه‌داری توصیف کرد که در صورت لزوم برای رفع آشفتگی در بازار اوراق به کار گرفته می‌شود. او از زمان تصدی این پست بارها تاکید کرده است که شاخص اصلی او در بازارهای مالی بازده اوراق 10 ساله است. او در نوامبر گذشته گفته بود که وظیفه‌اش فروشندگی اوراق قرضه کشور است و بازده خزانه‌داری معیار قدرتمندی برای سنجش موفقیت در این زمینه به شمار می‌رود. این تصمیم در حالی اعلام شد که بازده اوراق قرضه دولتی بلندمدت در سراسر جهان این هفته به سطوح قابل توجهی رسید و اوراق 30 ساله آمریکا در بالاترین سطح از سال 2007 معامله شد. حراج اوراق 10 ساله در هفته گذشته بالاترین هزینه تامین مالی در این سررسید را از سال 2007 ثبت کرد و یک روز پس از آن حراج اوراق 30 ساله با بالاترین بازده از سال 2001 انجام شد.

سیگنال خزانه‌داری به بازارها

استراتژیست‌های کلان بر این باورند که این بازخرید سیگنال روشنی است که نشان می‌دهد خزانه‌داری بازارها را زیر نظر دارد و نگران بازده اوراق بلندمدت است. جان بریگز مدیر استراتژی نرخ در موسسه ناتیکسیز نیز اشاره می‌کند که اگر بازده‌ها بیش از حد بالا بروند خزانه‌داری تلاش می‌کند با آن مقابله کند و حالا مشخص شده است که نقاط حساس کجا هستند. به گفته خزانه‌داری افزایش بازخریدها از 9 سپتامبر آغاز می‌شود. این وزارتخانه پیش‌تر اعلام کرده بود که خرید اوراق قدیمی‌تر را تا سقف 38 میلیارد دلار برای حمایت از نقدینگی پیش‌بینی کرده است. برنامه اولیه برای دوره 9 سپتامبر تا 4 نوامبر رقمی تا سقف 14 میلیارد دلار را نشان می‌داد و دو برابر شدن این رقم به معنای تزریق دست‌کم 14 میلیارد دلار سرمایه اضافی به بازار است.

مقامات خزانه‌داری برنامه بازخرید را در سال 2023 بازگرداندند. این طرح بیش از دو دهه پیش در زمانی که دولت مازاد بودجه داشت و اوراق پرهزینه را بازخرید می‌کرد شکل گرفت. برنامه جدید بخشی از تلاش‌ها برای افزایش نقدینگی در بازار است تا اوراق قدیمی‌تر که معامله آنها دشوارتر و پرهزینه‌تر است راحت‌تر مبادله شوند. این بازخرید تازه‌ترین اقدام در سلسله مداخلات بسنت است که پس از دهه‌ها فعالیت در صندوق‌های پوشش ریسک به این مقام رسیده است. برخی تحلیلگران می‌گویند این اقدامات با هدف مدیریت آگاهانه هزینه‌های استقراض پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای ماه نوامبر طراحی شده است. اواخر ماه گذشته بسنت در اولین خرید هماهنگ ین بین آمریکا و ژاپن از سال 1998 مشارکت کرد که از دید استراتژیست‌ها هدف آن جلوگیری از فروش گسترده اوراق خزانه‌داری آمریکا توسط توکیو بود.

علاوه بر این بسنت در رسانه‌ها به دفاع از استراتژی ارتباطی جدید کوین وارش رئیس فدرال رزرو پرداخته است. وارش پس از نشست ماه گذشته به دلیل ناتوانی در توضیح نحوه و زمان اقدام بانک مرکزی برای کاهش تورم باعث افزایش ناگهانی بازده اوراق شده بود. آخرین بازخرید روز سه‌شنبه انجام شد که در آن خزانه‌داری 2 میلیارد دلار برای اوراقی که بین سال‌های 2046 تا 2056 سررسید می‌شوند پیشنهاد داد و با تقاضایی 10 برابری روبرو شد که نشان‌دهنده استقبال سرمایه‌گذاران است. این اقدام چند روز پس از آن صورت گرفت که خزانه‌داری حدود 85 میلیارد دلار بهره به دارندگان اوراق پرداخت کرد. این بیش‌ترین رقم ثبت شده در سوابق بلومبرگ می باشد.

اگرچه بیانیه روز چهارشنبه مشخص نکرد که هزینه این عملیات چگونه تامین می‌شود اما خزانه‌داری معمولا برای رفع نیازهای مالی خود به انتشار اوراق کوتاه‌مدت متکی است. اگر مقامات در عمل بدهی‌های بلندمدت را با اوراق کوتاه‌مدت جایگزین کنند این مانور بسنت معادل نسخه خزانه‌داری از همان کاری است که فدرال رزرو بارها انجام داده و به عملیات توییست معروف است. جرج ساراولوس مدیر تحقیقات ارزی در دویچه بانک معتقد است که عملیات توییست فرا رسیده و خزانه‌داری برای تامین مالی آن باید اوراق کوتاه‌مدت بیشتری منتشر کند که این اقدام عملا نوعی سرکوب مالی نرم محسوب می‌شود.

  این مطلب برایم مفید است 0 نفر این مطلب را پسندیده اند کپی شد