این ارقام نشان میدهد طلا همچنان در محدودههای بالای قیمتی قرار دارد، اما برای پیشبینی قیمت آن تا آبان ۱۴۰۵ نمیتوان صرفاً روند گذشته را ادامه داد. رفتار فدرال رزرو، دادههای تورمی و اشتغال آمریکا، قیمت جهانی طلا و البته مسیر دلار در ایران میتوانند تا آبان، سناریوهای متفاوتی برای بازار ایجاد کنند.
در ادامه با استفاده از شرایط فعلی و سناریوهای مطرحشده در دو تحلیل مبنا، چشمانداز قیمت طلا تا آبان ۱۴۰۵ را بررسی میکنیم. وضعیت فعلی بازار طلا
نقطه شروع پیشبینی قیمت طلا اهمیت زیادی دارد. در شرایط فعلی، طلای ۱۸ عیار حدود ۱۹.۱ میلیون تومان معامله میشود. اونس جهانی در محدوده ۴۳۷۶ دلار قرار دارد و دلار نیز حدود ۱۸۵ هزار و ۵۰۰ تومان است.
در تحلیلهای موجود، قیمت طلای داخلی بهشدت تابع ترکیب اونس و دلار در نظر گرفته شده است. بنابراین حتی اگر یکی از این دو متغیر ثابت بماند، حرکت متغیر دیگر میتواند قیمت طلای ۱۸ عیار را تغییر دهد. برای مثال، رشد اونس در صورت ثبات دلار میتواند باعث افزایش قیمت طلای داخلی شود؛ همانطور که افزایش دلار نیز حتی در صورت ثبات اونس میتواند قیمت طلا را بالا ببرد.
یکی دیگر از نکات مهم شرایط فعلی، حباب منفی حدود ۳ درصدی طلا است. این وضعیت نشان میدهد قیمت مثقال طلا با حباب مثبت سنگین همراه نیست و در صورت افزایش تقاضا، بخشی از این فاصله میتواند در آینده جبران شود. اونس ۴۳۷۶ دلاری چه پیامی برای آبان دارد؟
اونس جهانی مهمترین متغیر خارجی در تعیین قیمت طلای ایران است. قیمت ۴۳۷۶ دلار نشان میدهد طلا همچنان در سطوح تاریخی بالایی قرار دارد.
در تحلیل قبلی، محدوده ۴۳۰۰ دلار بهعنوان یک سطح مهم برای حفظ روند صعودی در نظر گرفته شده بود. در صورت تثبیت اونس بالای این محدوده، اهداف ۴۴۵۰ تا ۴۵۰۰ دلار قابل توجه خواهند بود.
برای آبان ۱۴۰۵ میتوان همین منطق را در بازه میانمدت ادامه داد. اگر اونس در ماههای آینده بتواند بالای ۴۳۰۰ دلار باقی بماند، احتمال حفظ قیمتهای بالای طلا در بازار ایران افزایش پیدا میکند.
از طرف دیگر، تحلیل دوم برای پایان سال ۱۴۰۵ سه سناریو را مطرح کرده است: اونس در محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۶۰۰ دلار در سناریوی پایه، ۴۸۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار در سناریوی صعودی و ۴۰۰۰ تا ۴۲۰۰ دلار در سناریوی اصلاحی.
با توجه به اینکه آبان قبل از پایان سال قرار دارد، انتظار رسیدن اونس به بالاترین محدوده سناریوی صعودی تا آن زمان نیازمند ادامه فشارهای صعودی در بازار جهانی است و نمیتوان آن را سناریوی قطعی دانست.
CPI و سیاست فدرال رزرو؛ موتور اصلی اونس
یکی از مهمترین عوامل اثرگذار بر قیمت جهانی طلا، سیاست پولی آمریکا است. کاهش تورم آمریکا از ۳.۵ به ۳.۴ درصد در دادههای مورد استفاده این تحلیل، در کنار ضعف نسبی بازار کار، باعث شده انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره تغییر کند.
منطق بازار ساده است: اگر تورم کاهش پیدا کند و همزمان بازار کار نیز ضعیفتر شود، فشار برای حفظ نرخهای بهره بالا کاهش پیدا میکند. کاهش نرخ بهره یا افزایش احتمال آن معمولاً میتواند جذابیت طلا را افزایش دهد.
البته تورم ۳.۴ درصدی همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است. بنابراین نمیتوان تنها بر اساس یک گزارش CPI انتظار داشت که اونس بدون اصلاح به مسیر صعودی ادامه دهد.
تا آبان، انتشار دادههای جدید تورم، اشتغال و رشد اقتصادی آمریکا میتواند انتظارات معاملهگران را چند بار تغییر دهد. دلار ۱۸۵ هزار و ۵۰۰ تومانی؛ مهمتر از اونس؟
برای سرمایهگذار ایرانی، پیشبینی اونس بهتنهایی کافی نیست. ممکن است اونس جهانی کاهش پیدا کند، اما اگر دلار در ایران افزایش یابد، قیمت طلای ۲۴ عیار همچنان صعودی باقی بماند.
در حال حاضر دلار را ۱۸۵ هزار و ۵۰۰ تومان در نظر میگیریم. در تحلیلهای مبنا، محدوده ۱۸۰ تا ۲۰۰ هزار تومان برای دلار در سناریوی پایه پایان سال مطرح شده است. در سناریوی صعودی نیز حرکت دلار به محدوده ۲۰۰ تا ۲۲۰ هزار تومان در کنار رشد اونس، میتواند قیمت طلای داخلی را به شکل قابل توجهی افزایش دهد.
بنابراین برای آبان، دو سطح اهمیت زیادی دارند: ۱۸۰ هزار تومان بهعنوان محدوده حمایتی و ۲۰۰ هزار تومان بهعنوان سطح مهم روانی و سناریویی.
اگر دلار تا آبان بالای ۱۸۰ هزار تومان باقی بماند و اونس نیز در محدوده بالای ۴۳۰۰ دلار معامله شود، احتمال کاهش شدید قیمت طلای ۱۸ عیار کمتر خواهد شد. پیش بینی قیمت طلا تا آبان ۱۴۰۵؛ سناریوی پایه
در سناریوی پایه فرض میکنیم اونس جهانی در محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۶۰۰ دلار نوسان کند و دلار نیز بین ۱۸۰ تا ۲۰۰ هزار تومان قرار داشته باشد. در چنین شرایطی، طلای ۱۸ عیار میتواند نسبت به قیمت فعلی رشد تدریجی داشته باشد.
با توجه به اینکه قیمت فعلی را ۱۹.۱ میلیون تومان در نظر گرفتهایم، برآورد سناریوی پایه برای آبان میتواند محدوده ۲۰.۵ تا ۲۲.۵ میلیون تومان باشد. این سناریو از نظر احتمال، در شرایط فعلی منطقیتر از یک جهش بسیار شدید یا سقوط سنگین به نظر میرسد؛ زیرا برای تحقق آن نیازی به یک شوک بسیار بزرگ در بازار جهانی یا داخلی وجود ندارد. سناریوی صعودی؛ طلا تا آبان به ۲۳ میلیون میرسد؟
سناریوی صعودی زمانی فعال میشود که چند عامل همزمان در جهت افزایش قیمت حرکت کنند. در بازار جهانی، اونس باید بتواند از محدودههای فعلی عبور کند و به سمت ۴۶۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار حرکت کند. همزمان، دلار داخلی نیز باید بالای ۱۸۵ هزار تومان تثبیت شود و حتی به سمت ۲۰۰ هزار تومان حرکت کند.
در این شرایط، افزایش تقاضا و کاهش حباب منفی طلا نیز میتواند به رشد قیمت کمک کند. در چنین سناریویی، قیمت طلای ۱۸ عیار تا آبان میتواند در محدوده ۲۲.۵ تا ۲۴ میلیون تومان قرار بگیرد.
اگر رشد اونس شدیدتر باشد و دلار نیز از ۲۰۰ هزار تومان عبور کند، لمس قیمتهای بالاتر از این محدوده نیز امکانپذیر خواهد بود؛ اما این حالت را باید سناریوی بسیار صعودی دانست، نه پیشبینی اصلی. سناریوی نزولی؛ آیا طلا تا آبان ارزان میشود؟
سناریوی نزولی نیز کاملاً منتفی نیست. برای تحقق آن، بهتر است چند اتفاق همزمان رخ دهد: اونس جهانی اصلاح کند، دادههای اقتصادی آمریکا قویتر از انتظار باشند، احتمال کاهش نرخ بهره کاهش پیدا کند و دلار در ایران نیز تحت تأثیر یک تحول سیاسی یا اقتصادی مهم کاهش یابد.
در تحلیلهای مبنا، در صورت افت اونس به محدوده ۴۰۰۰ تا ۴۲۰۰ دلار و کاهش دلار به محدوده ۱۶۰ تا ۱۷۰ هزار تومان، طلای ۱۸ عیار میتواند تا محدوده ۱۷ تا ۱۹ میلیون تومان اصلاح کند.
با این حال، برای رسیدن بازار به این محدودهها تا آبان، به یک محرک کاهشی جدی نیاز است. صرفاً کاهش اونس، بدون افت دلار، احتمالاً برای ایجاد یک روند نزولی عمیق در بازار داخلی کافی نخواهد بود. جدول پیش بینی قیمت طلا تا آبان ۱۴۰۵ سناریو اونس جهانی دلار قیمت احتمالی طلای ۱۸ عیار نزولی ۴۰۰۰ تا ۴۲۰۰ دلار ۱۶۰ تا ۱۷۵ هزار تومان ۱۷.۵ تا ۱۹ میلیون تومان پایه ۴۳۰۰ تا ۴۶۰۰ دلار ۱۸۰ تا ۲۰۰ هزار تومان ۲۰.۵ تا ۲۲.۵ میلیون تومان صعودی ۴۶۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار ۱۹۰ تا ۲۱۰ هزار تومان ۲۲.۵ تا ۲۴ میلیون تومان بسیار صعودی بالای ۴۸۰۰ دلار بالای ۲۱۰ هزار تومان بالای ۲۴ میلیون تومان
این اعداد سناریوهای احتمالی هستند و نه قیمت قطعی آینده. قیمت طلا ممکن است در فاصله فعلی تا آبان چندین بار میان این محدودهها نوسان کند. وضعیت حباب طلا تا آبان چه اهمیتی دارد؟
حباب منفی حدود ۳ درصدی یکی از متغیرهایی است که نباید در پیشبینی آینده نادیده گرفته شود. اگر قیمت طلا رشد کند اما حباب همچنان منفی باقی بماند، میتوان گفت رشد قیمت بیشتر از عوامل بنیادی مانند اونس و دلار ناشی شده است. اما اگر حباب از منفی ۳ درصد به صفر و سپس مثبت برسد، افزایش تقاضای سفتهبازانه نیز میتواند وارد بازار شده باشد.
در نتیجه، کاهش حباب منفی تا آبان میتواند بهعنوان یک عامل تقویتکننده قیمت عمل کند.
طلا تا آبان ۱۴۰۵ چقدر بازدهی میدهد؟
با قیمت فعلی ۱۹.۱ میلیون تومان، اگر طلای ۱۸ عیار در سناریوی پایه به ۲۰.۵ تا ۲۲.۵ میلیون تومان برسد، بازدهی تقریبی آن میتواند در محدوده ۷ تا ۱۸ درصد باشد. در سناریوی صعودی و رسیدن قیمت به ۲۲.۵ تا ۲۴ میلیون تومان، بازدهی از قیمت فعلی حدود ۱۸ تا ۲۶ درصد خواهد بود.
البته این محاسبه صرفاً اختلاف قیمت فعلی و قیمت سناریویی را نشان میدهد و عواملی مانند کارمزد، اختلاف قیمت خرید و فروش و شرایط بازار را در نظر نمیگیرد. مهمترین عوامل تعیینکننده قیمت طلا تا آبان
برای دنبال کردن بازار در ماههای آینده، چند متغیر اهمیت بیشتری دارند:
۱. اونس جهانی: تثبیت بالای ۴۳۰۰ دلار میتواند نشانه حفظ قدرت بازار باشد.
۲. نرخ دلار: عبور دلار از ۲۰۰ هزار تومان میتواند فشار صعودی قابل توجهی بر طلای داخلی ایجاد کند.
۳. سیاست فدرال رزرو: هرچه احتمال کاهش نرخ بهره بیشتر شود، فضای مساعدتری برای طلا ایجاد خواهد شد.
۴. تورم و اشتغال آمریکا: دادههای جدید میتوانند مسیر اونس را تغییر دهند.
۵. تحولات سیاسی ایران: اخبار مربوط به مذاکرات، تحریمها و تنشهای منطقهای میتواند بازار ارز را به سرعت جابهجا کند.
۶. حباب طلا: کاهش حباب منفی فعلی میتواند رشد قیمت را تقویت کند. جمعبندی؛ قیمت طلا تا آبان ۱۴۰۵ چقدر میشود؟
با در نظر گرفتن قیمت فعلی ۱۹ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان برای طلای ۱۸ عیار، اونس ۴۳۷۶ دلار و دلار ۱۸۵ هزار و ۵۰۰ تومان، چشمانداز بازار تا آبان ۱۴۰۵ را میتوان متمایل به صعود، اما همراه با نوسان ارزیابی کرد.
در سناریوی پایه، اگر اونس در محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۶۰۰ دلار باقی بماند و دلار نیز بین ۱۸۰ تا ۲۰۰ هزار تومان نوسان کند، قیمت طلای ۱۸ عیار میتواند تا آبان به حدود ۲۰.۵ تا ۲۲.۵ میلیون تومان برسد.
در سناریوی صعودی، رشد اونس به ۴۶۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار و افزایش دلار به محدوده ۱۹۰ تا ۲۱۰ هزار تومان میتواند قیمت طلا را به ۲۲.۵ تا ۲۴ میلیون تومان برساند.
در مقابل، اگر اونس به محدوده ۴۰۰۰ تا ۴۲۰۰ دلار اصلاح کند و دلار نیز کاهش قابل توجهی داشته باشد، بازگشت طلا به محدوده ۱۷.۵ تا ۱۹ میلیون تومان امکانپذیر خواهد بود.
بنابراین، برآورد اصلی برای قیمت طلای ۱۸ عیار در آبان ۱۴۰۵ محدوده ۲۰.۵ تا ۲۲.۵ میلیون تومان است. با این حال، این پیشبینی بهشدت به مسیر دلار و اونس جهانی وابسته است و انتشار هر داده مهم اقتصادی یا وقوع یک تحول سیاسی میتواند این محدوده را تغییر دهد.
در نهایت، همانطور که تحلیلهای مبنا نیز تأکید میکنند، برای سرمایهگذار ایرانی نباید تنها نمودار اونس را دنبال کرد؛ بلکه باید اونس جهانی، دلار، سیاست پولی آمریکا و ریسکهای سیاسی داخلی را همزمان زیر نظر داشت.
به کانال تلگرام هم میهن بپیوندید
به کانال بله هم میهن بپیوندید
به کانال روبیکا هم میهن بپیوندید
