بدهی در کمین اقتصادهای ثروتمند

گروه اقتصاد بین‌الملل: اوراق قرضه دولت‌های ثروتمند که سال‌ها یکی از امن‌ترین دارایی‌های جهان به شمار می‌رفتند، اکنون با افزایش هزینه تامین مالی و رشد نرخ بهره با آزمونی جدی روبه‌رو شده‌اند. افزایش بدهی عمومی در آمریکا، بریتانیا، فرانسه و ژاپن، در کنار صعود بازده اوراق، هزینه تامین مالی دولت‌ها را بالا برده است. درحالی‌که سیاستمداران همچنان با احتیاط درباره اصلاحات مالی سخن می‌گویند، بازارهای اوراق زودتر از دولت‌ها نسبت به ابعاد این چالش واکنش نشان داده‌اند. از سال ۲۰۰۰، بدهی خالص دولت به نسبت تولید ناخالص داخلی در آمریکا و بریتانیا سه برابر شده است. این نسبت در فرانسه و ژاپن نیز دو برابر شده و کسری بودجه در بسیاری از اقتصادهای ثروتمند به سطوحی رسیده که معمولا در دوره‌های جنگ یا رکود مشاهده می‌شد. در دهه ۲۰۱۰، نرخ‌های بهره پایین باعث می‌شد چنین بدهی‌هایی قابل مدیریت به نظر برسند، اما شرایط امروز متفاوت است.

براساس گزارش اکونومیست، افزایش بازده اوراق قرضه نشان می‌دهد بازارها دیگر مانند گذشته نسبت به حجم بدهی دولت‌های بزرگ بی‌تفاوت نیستند. انتظار افزایش نرخ‌های بهره، از جمله در پی پیامدهای اقتصادی جنگ آمریکا علیه ایران، باعث شده هزینه استقراض دولت‌ها بیشتر شود.  در ۱۶ سپتامبر نیز فدرال‌رزرو نرخ بهره را افزایش داد و به پنجمین بانک مرکزی بزرگ اقتصادهای ثروتمند تبدیل شد که در سال جاری چنین اقدامی کرده است. بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا اکنون از ۵درصد عبور کرده است؛ سطحی که آخرین‌بار حدود دو دهه پیش برای مدتی طولانی در آن قرار داشت. در فرانسه نیز فاصله بازده اوراق دولتی با اوراق کشورهای کم‌ریسک‌تر افزایش یافته و به سطوحی نزدیک شده که در جریان بحران بدهی اروپا مشاهده شده بود. در ژاپن نیز پس از سال‌ها ثبات، بازده اوراق دولتی افزایش یافته است. بازار اوراق بریتانیا نیز با شرایط دشواری روبه‌رو است.  هزینه استقراض …