تغییرات نرخ تسعیر ارز به سود کدام گروه‌ها تمام می‌شود؟

به گزارش صدای بورس، افزایش نرخ تسعیر ارز در نیمه نخست سال ۱۴۰۵، بار دیگر موضوع اثر نرخ ارز بر درآمد و سودآوری شرکت‌های صادرات‌ محور را به یکی از متغیرهای مهم تحلیل بازار سرمایه تبدیل کرده است، متغیری که از یک سو درآمد ریالی صادرکنندگان را افزایش می‌دهد و از سوی دیگر فاصله نرخ حواله با بازار آزاد و نحوه ایفای تعهدات ارزی همچنان بخشی از اثر واقعی رشد نرخ ارز را تحت تاثیر قرار می‌دهد. بر اساس برآورد منتشرشده، نرخ دلار حواله در پایان شهریورماه به یک میلیون و ۶۸۳ هزار و ۷۵۴ ریال رسیده است؛ نرخی که نسبت به نرخ پایان شهریور سال گذشته، رشد ۱۴۱ درصدی و در مقایسه با پایان سال ۱۴۰۴ افزایش ۲۲ درصدی را نشان می‌دهد. نرخ دلار حواله نیز در دو روز پایانی شهریور روند صعودی داشته و از یک میلیون و ۶۶۶ هزار و ۷۹ ریال در ۲۹ شهریور به یک میلیون و ۶۸۳ هزار و ۷۵۴ ریال در ۳۱ شهریور رسیده است.

اهمیت این تغییر برای بورس از آنجا ناشی می‌شود که در شرکت‌های صادرات‌ محور، نرخ تسعیر یکی از حلقه‌های تبدیل درآمد ارزی به درآمد ریالی است. بنابراین در شرایطی که مقدار فروش و نرخ جهانی محصولات ثابت بماند افزایش نرخ تسعیر می‌تواند ارزش ریالی درآمدهای صادراتی را بالا ببرد و در صورت کنترل هزینه‌ها، خود را در سودآوری شرکت نیز نشان دهد.

با این حال، این اثر برای همه شرکت‌ها یکسان نبوده و بخشی از شرکت‌های بورسی محصولات خود را در داخل و عمدتاً از مسیر بورس کالا به فروش می‌رسانند و قیمت‌گذاری محصولات آنها نیز تحت تأثیر نرخ‌های پایه، رقابت و سیاست‌های تنظیمی قرار دارد. در مقابل شرکت‌هایی که سهم بالاتری از درآمدشان از صادرات تأمین می‌شود، حساسیت بیشتری نسبت به نرخ تسعیر دارند.

در این راستا کمال خانزاده، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با صدای بورس با اشاره به همین تفاوت گفت: افزایش نرخ تسعیر ارز الزاما به یک اندازه روی همه شرکت‌ها اثر نمی‌گذارد چراکه بخش قابل توجهی از شرکت‌ها محصولات خود را در بورس کالا عرضه می‌کنند و قیمت محصولات آنها نیز از سازوکار بازار و نرخ ارز اثر می‌پذیرد. …