روی دیگر رونق عرضه‌های اولیه

هنگ‌کنگ در هفت ماه نخست سال ۲۰۲۶ میزبان ۱۰۴ عرضه اولیه بوده است. این شرکت‌ها ۴۲‌میلیارد دلار سرمایه جذب کرده‌اند؛ رقمی بیش از دو برابر مدت مشابه سال گذشته. صف شرکت‌هایی که قصد ورود به بورس هنگ‌کنگ را دارند نیز طولانی است. بخشی از این رشد به تحولات بازار سرمایه چین مربوط است. نهادهای ناظر در سرزمین اصلی، روند عرضه‌های اولیه سهام در بورس‌های شانگهای و شنژن را سخت‌گیرانه‌تر کرده‌اند. در نتیجه، برخی شرکت‌های چینی هنگ‌کنگ را به‌عنوان مسیر جایگزین برای ورود به بازار سرمایه انتخاب کرده‌اند. اهمیت این تفاوت در آن است که عملکرد بازار اولیه و بازار ثانویه همیشه هم‌جهت نیست. سهام شرکت‌های قدیمی‌تر ممکن است با تقاضای ضعیف و بازدهی پایین‌تر روبه‌رو باشند. به همین دلیل، تعداد و ارزش عرضه‌های اولیه به‌تنهایی معیار کاملی برای سنجش سلامت بازار سهام نیست. اکونومیست برای توضیح این الگو به پژوهش‌های بازار آمریکا نیز استناد می‌کند. مطالعه مالکوم بیکر از دانشگاه ‌هاروارد و جفری وورگلر، استاد پیشین دانشگاه ییل، درباره بازار آمریکا در فاصله سال‌های ۱۹۲۸تا ۱۹۹۷ نشان می‌دهد شرکت‌ها پیش از دوره‌هایی که بازده بازار پایین است، سهام بیشتری منتشر می‌کنند. پژوهش دیگری در سال ۲۰۰۵ از لوبوس پاستور و پیترو ورونزی از دانشگاه شیکاگو نیز به نتیجه‌ای مشابه رسید. …