همه چیز درباره عرضه اولیه منجیل | عرضه اولیه منجیل بخریم یا نه؟

قیمت ارزش‌گذاری هر سهم ۱۴ هزار و ۸۰ ریال تعیین شده و در مرحله دوم، حداکثر سهمیه هر کد ۳۶۰ سهم خواهد بود. اما آیا این عرضه اولیه در قیمت تعیین‌شده جذاب است؟ عملکرد مالی منجیل چه می‌گوید و مهم‌تر از همه، آیا خرید «منجیل» برای سهامداران منطقی است؟ عرضه اولیه منجیل چه زمانی انجام می‌شود؟

فرابورس ایران روز سه‌شنبه ۳ شهریورماه ۱۴۰۵ میزبان عرضه اولیه سهام شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل خواهد بود.

این عرضه به روش ترکیبی و در دو مرحله انجام می‌شود.

مرحله اول:

در این مرحله ۹۰ میلیون سهم معادل ۳ درصد از سهام شرکت به سرمایه‌گذاران واجد شرایط عرضه می‌شود. روش عرضه در این مرحله حراج است و هر کد معاملاتی حداکثر می‌تواند یک میلیون و ۱۲۵ هزار سهم خریداری کند.

مرحله دوم:

در مرحله دوم نیز ۱۸۰ میلیون سهم معادل ۶ درصد از سهام شرکت به سایر سرمایه‌گذاران عرضه خواهد شد. حداکثر سهمیه در این مرحله ۳۶۰ سهم برای هر کد معاملاتی است.

قیمت عرضه در مرحله دوم نیز بر اساس قیمت کشف‌شده در مرحله نخست تعیین خواهد شد. جدول مشخصات عرضه اولیه منجیل عنوان جزئیات نماد منجیل تاریخ عرضه سه‌شنبه ۳ شهریور ۱۴۰۵ روش عرضه ترکیبی کل سهام قابل عرضه ۲۷۰ میلیون سهم درصد سهام عرضه‌شده ۹ درصد قیمت ارزش‌گذاری ۱۴٬۰۸۰ ریال مرحله اول ۹۰ میلیون سهم سهم مرحله اول ۳ درصد سقف خرید مرحله اول ۱٬۱۲۵٬۰۰۰ سهم مرحله دوم ۱۸۰ میلیون سهم سهم مرحله دوم ۶ درصد سقف خرید مرحله دوم ۳۶۰ سهم برای خرید منجیل چقدر پول لازم است؟

اگر قیمت کشف‌شده در مرحله اول همان ۱۴٬۰۸۰ ریال باشد، خرید حداکثر ۳۶۰ سهم در مرحله دوم به ۵ میلیون و ۶۸ هزار ریال نقدینگی نیاز دارد.

یعنی برای خرید سقف سهمیه، حدود ۵۰۷ هزار تومان نقدینگی کافی است.

البته این رقم به معنی آن نیست که هر کد حتماً ۳۶۰ سهم دریافت می‌کند. تعداد مشارکت‌کنندگان می‌تواند میزان تخصیص را کاهش دهد.

برای مثال:

مشارکت یک میلیون کد: حدود ۱۸۰ سهم، معادل ۲۵۳ هزار تومان

مشارکت ۱.۵ میلیون کد: حدود ۱۲۰ سهم، معادل ۱۶۹ هزار تومان

مشارکت ۲ میلیون کد: حدود ۹۰ سهم، معادل ۱۲۷ هزار تومان منجیل چه شرکتی است؟

شرکت تولید نیروی برق سبز منجیل در حوزه تولید برق از انرژی بادی فعالیت می‌کند و ظرفیت نیروگاه آن حدود ۹۲.۲ مگاوات است.

پروژه نیروگاه بادی منجیل از سال ۱۳۷۳ آغاز شده و نخستین توربین بادی خاورمیانه نیز در این منطقه نصب شده است.

این شرکت در حال حاضر یکی از مهم‌ترین دارایی‌های گروه سرمایه‌گذاری انرژی امید تابان هور (وهور) محسوب می‌شود و حدود ۹۹.۵ درصد سهام منجیل در اختیار وهور قرار دارد. درآمد منجیل از کجا می‌آید؟

مهم‌ترین مزیت منجیل، قرارداد خرید تضمینی برق با ساتبا است. برق تولیدی نیروگاه به ساتبا فروخته می‌شود و بر اساس اطلاعات ارائه‌شده، نرخ خرید تضمینی برق در حال حاضر حدود ۴ هزار و ۹۵۰ تومان به ازای هر کیلووات‌ساعت اعلام شده است.

این قرارداد می‌تواند ثبات نسبی در جریان درآمدی شرکت ایجاد کند؛ موضوعی که برای یک شرکت نیروگاهی نکته مثبتی محسوب می‌شود.

با این حال، اینجا یکی از نقاطی است که سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به آن نگاه کنند. خرید تضمینی برق به معنای حذف کامل ریسک نیست. نحوه تسویه مطالبات، تغییر نرخ‌ها، هزینه تعمیر و نگهداری تجهیزات و میزان واقعی تولید برق می‌تواند بر جریان نقدی شرکت اثرگذار باشد. عملکرد مالی منجیل؛ رشد سودآوری ادامه دارد؟

بر اساس اطلاعات ارائه‌شده، درآمدهای عملیاتی منجیل در ۶ ماهه ۱۴۰۵ با رشد ۵۵ درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل همراه شده و از ۳٬۲۱۲٬۳۸۱ میلیون ریال به ۴٬۹۸۵٬۶۵۴ میلیون ریال رسیده است.

همچنین سود خالص شرکت در این دوره ۶۵ درصد افزایش داشته و سود هر سهم به ۱٬۱۲۱ ریال رسیده است.

این رشد برای یک شرکت نیروگاهی نکته مثبتی است؛ اما یک هشدار مهم وجود دارد: رشد سود یک دوره به‌تنهایی برای نتیجه‌گیری درباره ارزندگی سهم کافی نیست.

سرمایه‌گذار باید بررسی کند که این رشد تا چه اندازه قابل تکرار است و آیا افزایش سودآوری در سال‌های آینده نیز ادامه خواهد داشت یا خیر. پیش‌بینی سود و درآمد منجیل

بر اساس اطلاعات ارزش‌گذاری، درآمد عملیاتی شرکت برای سال ۱۴۰۵ حدود ۱.۳ همت پیش‌بینی شده است. این رقم برای سال ۱۴۰۹ به حدود ۵.۷ همت می‌رسد.

همچنین سود خالص شرکت در سال ۱۴۰۵ حدود ۷۰۰ میلیارد تومان و برای سال ۱۴۰۹ حدود ۳.۸ همت برآورد شده است.

این پیش‌بینی‌ها جذاب به نظر می‌رسند، اما بخش قابل توجهی از داستان منجیل به آینده و اجرای طرح‌های توسعه‌ای مربوط می‌شود. بنابراین نباید سودهای پیش‌بینی‌شده سال‌های آینده را با سود محقق‌شده امروز یکسان در نظر گرفت. ارزش‌گذاری منجیل چقدر است؟

در فرآیند ارزش‌گذاری، از روش‌های P/E، DDM، FCFE و NAV استفاده شده است.

بر اساس نتایج اعلام‌شده:

ارزش شرکت با روش FCFE: حدود ۵.۱ همت

ارزش شرکت با روش DDM: حدود ۳.۸ همت

ارزش شرکت با روش NAV: حدود ۲.۴ همت

ارزش شرکت با روش P/E: حدود ۴.۲ همت

در نهایت ارزش کل شرکت حدود ۴ هزار و ۲۲۴ میلیارد تومان برآورد شده است.

نکته قابل توجه این است که ارزش‌گذاری شرکت صرفاً بر یک روش انجام نشده و ترکیبی از روش‌های مختلف برای رسیدن به ارزش نهایی مورد استفاده قرار گرفته است. برنامه‌های توسعه‌ای منجیل و وهور

جذابیت منجیل تنها به نیروگاه فعلی محدود نمی‌شود.

گروه تابان هور در حوزه انرژی‌های تجدیدپذیر نیز برنامه‌های قابل توجهی دارد. از جمله ۵۰۰ مگاوات ظرفیت نیروگاه خورشیدی در چهار استان و ۱۱ ساختگاه که در دست اجرا قرار دارد.

همچنین پروژه نیروگاه بادی ۵۰۰ مگاواتی میل‌نادر از دیگر طرح‌های مهم این مجموعه است.

در کنار این پروژه‌ها، نیروگاه سیکل ترکیبی دزفول با ظرفیت ۵۵۰ مگاوات نیز به سبد سرمایه‌گذاری گروه اضافه شده است.

برنامه احداث نیروگاه‌های مقیاس کوچک، پروژه‌های آب‌شیرین‌کن و طرح‌های بهینه‌سازی مصرف انرژی نیز از دیگر پروژه‌هایی است که برای توسعه فعالیت‌های گروه مطرح شده است. نکته مهم برای سهامداران وهور

عرضه منجیل برای سهامداران وهور نیز اهمیت ویژه‌ای دارد.

با توجه به مالکیت حدود ۹۹.۵ درصدی وهور در منجیل، عرضه این شرکت می‌تواند ارزش‌گذاری شفاف‌تری از یکی از دارایی‌های مهم وهور در اختیار بازار قرار دهد.

در نتیجه، موفقیت عرضه و قیمت معاملات منجیل پس از ورود به بازار می‌تواند برای سهامداران وهور نیز اهمیت داشته باشد. منجیل بخریم یا نه؟

حالا به مهم‌ترین سؤال می‌رسیم: آیا عرضه اولیه منجیل ارزش خرید دارد؟

از یک طرف، منجیل چند نقطه قوت مهم دارد؛ فعالیت در صنعت انرژی تجدیدپذیر، قرارداد خرید تضمینی برق، رشد درآمد و سودآوری، ظرفیت تولید ۹۲.۲ مگاوات و برنامه‌های توسعه‌ای گروه تابان هور از جمله نقاط مثبت شرکت هستند.

از طرف دیگر، نمی‌توان از ریسک‌های آن چشم‌پوشی کرد. ارزش‌گذاری شرکت بر اساس بخشی از سودها و جریان‌های نقدی آینده انجام شده و تحقق این پیش‌بینی‌ها به شرایط صنعت برق، قراردادهای فروش، هزینه‌های عملیاتی و اجرای پروژه‌های توسعه‌ای وابسته است.

بنابراین، نگاه منطقی به منجیل این نیست که صرفاً چون «اولین و بزرگ‌ترین نیروگاه بادی کشور» است، حتماً سهمی ارزنده خواهد بود. جمع‌بندی

برای شرکت در خود عرضه اولیه: با توجه به سقف نقدینگی حدود ۵۰۷ هزار تومان، عرضه منجیل از نظر میزان سرمایه مورد نیاز و چشم‌انداز صنعت قابل بررسی و نسبتاً جذاب به نظر می‌رسد.

اما برای خرید سنگین پس از عرضه اولیه بهتر است عجله نشود و قیمت معاملاتی سهم، سودآوری واقعی، نسبت‌های ارزش‌گذاری و گزارش‌های مالی بعدی بررسی شود.

در نتیجه، اگر قیمت نهایی عرضه نزدیک به قیمت ارزش‌گذاری باشد، شرکت در عرضه اولیه منجیل می‌تواند برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت و بلندمدت گزینه‌ای قابل بررسی باشد؛ اما خرید سهم در قیمت‌های بالاتر، نیازمند محاسبه مجدد ارزش ذاتی و حاشیه امنیت سرمایه‌گذار است.

  لینک کپی شد https://nabzebourse.com/000ZSP گزارش خطا پسندها: 0 اشتراک گذاری فیسبوک واتس آپ لینکدین توییتر تلگرام برچسب ها: عرضه اولیه فرابورس منجیل بورس