نشانه های روشنی از روند سودآوری در بورس سهام ایران

سرمایه­گذاران بازارهای مالی به طور طبیعی بورسی را برمی­گزینند که ریسک ناشی از سرمایه­گذاری متناسب با بازدهی انتظاری آن باشد

▪ بازدهی بورس اوراق بهادار ایران می­تواند ترغیب کننده سرمایه­گذاران باشد...

سرمایه­گذاران بازارهای مالی به طور طبیعی بورسی را برمی­گزینند که ریسک ناشی از سرمایه­گذاری متناسب با بازدهی انتظاری آن باشد. از سال ۱۳۸۴ کاهش بازدهی بورس اوراق بهادار ایران، افت قیمت سهام و افزایش ریسک سرمایه­گذاری بخش بزرگی از سهامدارانی که همچون گذشته انتظارات بالایی داشتند، را ناامید نمود. با وجود افت شاخص قیمت و کاهنده بودن سطح عمومی قیمت سهام، در طی سه سال اخیر شمار محدودی از سهام شرکتها با رشد شگفتی­آوری روبرو شده­اند و به طور نسبی این موضوع نشان داد که اگر صنایع و شرکتهایی در روند رو به رشد سودآوری قرار داشته باشند، با وجود سیر کاهشی شاخص برخی صنایع، سرانجام طبیعت بازار آنها را شناسایی خواهد نمود. در سالهای ۱۳۸۴ و ۱۳۸۵ صنعت کانیهای فلزی ستاره بورس ایران شد و سهام شرکتهای معدنی تولید­کننده روی و سنگ آهن با بازدهی بزرگی سهامداران خود را خشنود نمودند. همچنین اغلب شرکتهای گروه دارو از جمله کیمیدارو، داروسازی سبحان، داروسازی لقمان، داروسازی جابر، ... همچون گذشته سودآور و مطمئن عمل نمودند. در سال جاری علاوه بر تولید­کنندگان سنگ آهن، گروه فلزات اساسی در مسیر رو به رشدی حرکت می­کند و به نظر می­رسد بتواند شگفتی­آور باقی بماند.

از زمانی که خصوصی سازی شرکتها وارد مرحله جدیدی شده و در کنار آن واگذاری سهام عدالت پیش می­رود شرایط مناسبتری برای گرفتن بازدهی از بازار پدید آمده است. تقریبا سهامداران بورس ایران به این نتیجه رسیده­اند که سهام عرضه اولیه و شرکتهایی که در راستای اجرای اصل ۴۴ خصوصی سازی می­­شوند، به طور نسبی از قابلیت بازدهی بالایی در بلندمدت برخوردار هستند.

نمودار ۱: میانگین بازدهی قیمت و سود نقدی سالیانه همراه با پیش­بینی بازدهی سال ۸۶

نمودار ۲ روند شاخص بازدهی قیمت و سود نقدی

نمودار ۲ روند شاخص بازدهی قیمت و سود نقدی را نمایان می­سازد. بر پایه تحلیل نمودار حرکت نزولی از ابتدای سال ۱۳۸۵ به پایان رسیده و حرکت بازار در مسیر اصلی به روند افزایشی خود ادامه می­دهد. این شاخص نشان می­دهد که سرمایه­گذاری در بورس ایران در بلندمدت می­تواند در کنار ریسکهای آن سودآور باشد. با این وجود ضروری است که سرمایه­گذار کاملا به راهبردهای سرمایه­گذاری، مدیریت دارایی و تحلیل بازار تسلط داشته باشد و به اصول سرمایه­گذاری پایبند باشد.

▪ سرمایه­گذاری بلندمدت راهبرد مناسبی است...

نمودار شماره ۳

در نمودار شماره ۳ بازدهی بهار ۸۶ و شش هفته ابتدای تابستان ۸۶ برای شماری از شرکتهای بورس اوراق بهادار ایران آمده است. بررسی مقایسه­ای بازدهی صنایع مختلف در سال ۱۳۸۶ نشان می­دهد که بازار گرایش زیادی به صنعت فلزات اساسی، کانی فلزی (تولیدکنندگان سنگ آهن) و داروسازی دارد. در حقیقت سرمایه­گذارانی که در سبد خود این دسته از صنایع را برگزیده­اند، بازدهی بالاتری را دریافت کرده­اند.

▪ آیا سرمایه­گذاران بیشتری به بورس ایران جذب خواهند شد؟

از آنجایی که رخدادهای سیاسی و اقتصادی در گذشته اثر قیمتی خود را بر شاخصهای بازار برجای گذاشته و چشم­انداز مثبتی از سودآوری صنایع داروسازی، فلزات اساسی،تولیدکنندگان سنگ­آهن و برخی شرکتهای ساختمانی دیده می­شود و در این میان خصوصی سازی شرکتهای مختلف در جریان است، انتظار می­رود در سایه بازدهی بورس، سرمایه­های بیشتری در سال ۸۶ روانه بازار شود، با این وجود نمی­توان ریسکهای مختلف سیاسی یا اقتصادی را از نظر دور داشت. این یک حقیقت است که سودهای قابل توجه در تاریکهای بازار بدست می­آید و آنهایی در جریان بازار موفق خواهند بود که بتوانند با هوشیاری فرصتهای سودآور و بلندمدت را شناسایی کنند و شرایط بازار را در مقاطع مختلف زمانی به درستی تجزیه و تحلیل کنند.

منبع: موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

نوشته: محمد مساح