عرضه‌های اولیه را چشم‌بسته نخرید

به گزارش صدای بورس، در آستانه عرضه اولیه پتروشیمی تابان فردا که قرار است عنوان بزرگ‌ترین عرضه اولیه تاریخ بورس را به خود اختصاص دهد، بهانه‌ای فراهم شده تا کارنامه عرضه‌های اولیه بازار سرمایه را از ابتدای ۱۴۰۴ تا امروز زیر ذره‌بین ببریم. کارنامه عرضه‌های اولیه بورس و فرابورس از ابتدای سال ۱۴۰۴ تا چهارم شهریور ۱۴۰۵ در نگاه نخست مثبت به نظر می‌رسد. با این حال فاصله شدید میان برندگان و عقب‌مانده‌ها و تفاوت میان بازده تاریخی و عملکرد هفته‌های اخیر نشان می‌دهد بازار عرضه‌های اولیه آرام‌آرام از دوران «خرید بدون انتخاب» فاصله گرفته است. میانگین ۸۵ درصدی بازده عرضه‌های اولیه

کارنامه عرضه‌های اولیه از ابتدای ۱۴۰۴ تا چهارم شهریور ۱۴۰۵ یک پیام روشن اما دو لایه دارد. از یک سو ورود به عرضه‌های اولیه در این دوره برای اغلب سهامداران همچنان تجربه‌ای سودآور بوده است. از سوی دیگر فاصله بازده میان نمادها به اندازه‌ای بزرگ شده است که دیگر نمی‌توان تمام عرضه‌های اولیه را یک طبقه همگن با نتیجه‌ای تقریبا تضمین‌شده دانست. از این تعداد ۳۱ نماد از روز عرضه تا چهارم شهریور بازده مثبت داشته‌اند و تنها «هانیکو» با افت ۱.۵۹ درصدی در محدوده منفی قرار گرفته است.

میانگین بازده تجمعی این ۳۲ نماد ۸۵ درصد است اما میانه ۶۱.۰۹ درصد است. همین فاصله نزدیک به ۲۴ واحد درصدی نخستین نشانه مهم جدول است.

«کوچین» با ۲۸۹.۵۱ درصد در صدر جدول بازدهی قرار دارد. پس از آن «نیروترانسفو» با ۲۰۹.۶۸ درصد «رپویا» با ۱۸۱.۵۳ درصد «چاپ» با ۱۷۶.۱۷ درصد و «داترا» با ۱۶۵.۲۸ درصد قرار گرفته‌اند. در مجموع ۱۲ نماد بیش از ۱۰۰ درصد بازده ساخته‌اند و ۱۸ نماد یعنی ۵۶.۲۵ درصد کل نمونه حداقل ۵۰ درصد رشد کرده‌اند. بنابراین تصویر کلی مثبت است اما توزیع سود به‌شدت نامتقارن شده است. بورس باثبات‌تر، فرابورس پرنوسان‌تر

این عدم تقارن در مقایسه بورس و فرابورس واضح‌تر می‌شود. در ۲۳ عرضه فرابورسی میانگین بازده تجمعی ۸۳.۷۸ درصد است اما میانه به ۵۶.۷۸ درصد می‌رسد. در ۱۰ عرضه بورس تهران میانگین ۸۷.۶۹ درصد و میانه ۹۳.۰۴ درصد است. فاصله میانگین دو بازار زیاد نیست اما تفاوت میانه‌ها معنادار است. به بیان ساده عرضه در بورس تهران بازده بالاتری داشته اما فرابورس قله‌های بلندتری ساخته است. «رپویا» در صدر بازدهی ماهانه …