بازار تسه پس از یک دوره بی‌واکنشی، با تاخیر به افزایش سقف وام واکنش نشان داد

افزایش سقف تسهیلات مسکن از محل اوراق گواهی حق تقدم استفاده از تسهیلات مسکن (تسه)، یکی از مهم‌ترین اتفاقات سیاست اعتباری بازار مسکن در سال جاری بود. بر اساس مصوبه هیئت عالی بانک مرکزی در مردادماه ۱۴۰۵، سقف تسهیلات خرید مسکن زوجین در تهران از یک میلیارد تومان به دو میلیارد تومان افزایش یافت و سقف تسهیلات جعاله نیز از ۲۸۰ میلیون تومان به ۴۰۰ میلیون تومان رسید. در شرایطی که قدرت خرید خانوارها در بازار مسکن به شدت کاهش یافته است، انتظار می‌رفت افزایش سقف وام، تقاضا برای اوراق تسه را افزایش دهد. بررسی رفتار بازار فرابورس نشان می‌دهد این اثر اگرچه با تأخیر ظاهر شد، اما در هفته‌های اخیر خود را در رشد قیمت اوراق نشان داده است. در روند معاملات اوراق تسه ۱۴۰۵ می‌بینیم بازار پس از اعلام افزایش سقف وام در ۲۷ مردادماه، در روزهای ابتدایی پس از انتشار این خبر، مسیر نزولی را تجربه کرد. قیمت این اوراق در ادامه ابتدا با رشد محدودی همراه شد، اما از هفته دوم شهریورماه روند صعودی آن تقویت شد؛ هم اکنون قیمت تسه ۱۴۰۵ با رشد حدود 13.5 درصدی نسبت به ابتدای شهریورماه، از مرز ۱۰۰ هزار تومان عبور کرده است.

شدت واکنش بازار نسبت به افزایش ۱۰۰ درصدی سقف وام، محدود بوده است. افزایش قیمت اوراق نشان می‌دهد رشد تقاضا برای دریافت تسهیلات اتفاق افتاده، اما این رشد به اندازه‌ای نبوده که قیمت اوراق را به شکل پایدار وارد محدوده‌های بالاتر از سقف‌های قبلی کند.

بالاترین قیمت ثبت‌شده برای تسه ۱۴۰۵ در سال جاری، مربوط به دوره قبل از افزایش سقف وام بوده است. این نماد در اردیبهشت‌ماه به محدوده بیش از ۱۰۸ هزار تومان رسید، اما پس از آن وارد روند اصلاحی شد. افزایش سقف تسهیلات در مردادماه اگرچه باعث بازگشت قیمت اوراق به محدوده‌های بالاتر شد، اما تاکنون نتوانسته رکورد جدیدی در قیمت تسه ثبت کند.

اوراق تسه در واقع حق تقدم استفاده از تسهیلات مسکن است که در بازار فرابورس معامله می‌شود. هر برگ از این اوراق، امکان دریافت ۵۰۰ هزار تومان تسهیلات را برای دارنده آن فراهم می‌کند و پس از استفاده برای دریافت وام، اعتبار آن مصرف می‌شود. …