جمعه, ۲۶ بهمن, ۱۴۰۳ / 14 February, 2025

مجله ویستا

یورونكست, مدل بازار سرمایه یکپارچه اروپا

شكل‌گیری یک مدل بازار سرمایه هماهنگ و یکپارچه در سطح بین‌المللی معمولا با فشارهای گوناگونی از ناحیه جناح‌های مختلف مواجه خواهد شد و لزوما دارای محدودیت‌هایی اساسی است، از جمله‌این محدودیت‌ها می‌توان به محدودیت‌های سیاسی و اقتصادی اشاره کرد. با این حال ایجاد چنین مدلی مزایای فراوانی را در بر خواهد داشت. به عنوان مثال، تجمع سرمایه در یک نقطه و تخصیص سرمایه به شکلی که منجر به رفاه و رشد اقتصادی شود.

حال با شكل‌گیری نمونه‌ای از مدل بازار سرمایه یکپارچه، به عنوان نقطه شروع مناسبی با نام «یورونکست» در سطح جامعه اروپا این مهم تحقق یافت. چنین امر مهمی در سال ۲۰۰۰ با اهدافی از جمله هدایت صنعت بورس اروپا، ایجاد توافقات بین‌المللی در جهت رشد سیاست‌های خارجی و... تحقق یافت و برخی محدودیت‌ها مانند استفاده از واحد پولی یکسان «یورو» (در سال ۱۹۹۹م.) در اروپا راه‌های رسیدن به چنین بازاری را هموار ساخته است.

«یورونکست» اولین نقطه هماهنگ بازار اوراق بهادار در اروپا است که‌ این بازار را به صورتی کاملا قانونی در اختیار دارد. همچنین یورونکست بازارهای بین‌المللی نقدی و بازارهای اوراق مشتقه را به شکلی قانونمند در بلژیک، فرانسه، انگلستان، هلند و پرتغال به‌وجود آورده است.

از زمان تولد یورونکست در سال ۲۰۰۰، این نهاد در مسیر تلفیق بازارهای مالی یا یکپارچگی بازارهای محلی در مسیر اهداف اروپا واحد حركت كرده است. یورونکست برای استفاده‌کنندگان، بازارهایی خاص با سهولت استفاده و سرمایه گذاری به طوری مؤثر را ایجاد کرده است.

یورونکست در اصل شرکت هلدینگ تحت قوانین هلند است. عملیات آن از سوی حکومت‌های محلی انجام می‌شود، این سازمان در ۲۲ سپتامبر سال ۲۰۰۰ زمانی که بورس آمستردام، بروکسل و پاریس ادغام شدند، تشکیل شد و در سال ۲۰۰۲ بورس سهام لندن اوراق مشتقه(۳) را تحصیل کرده و با ادغام بورس پرتغال(۴) شروع بکار کرد.

اجرای مدل ترکیب بازار افقی یا خطی، برنامه‌ای برای هم افزایی با استناد به ترکیب نیروهای شرکت‌ها و دارایی‌های بازارهای محلی بوده که یکی از موفقیت‌آمیزترین ادغام‌های بین‌المللی در بازارهای اروپایی با استناد به تفکر جهانی شدن بوده است.

این مدل واحد تجاری یکپارچگی و سازماندهی مجدد فعالیت‌ها را در بازارها به سمت جریانات واحدی فراهم آورده است، در سال ۲۰۰۴ یورونکست گستره نفوذ خود را با شرکت جی ال(۵) قدرت بخشید، در سال ۲۰۰۵ قراردادی را با شرکت بورسای ایتالیایی که یک بازار الکترونیکی است در جهت بازارهای عمده فروش اروپایی منعقد کرد.

یورونکست با استفاده از سرمایه‌گذاری در شرکت‌های تجاری مکمل دامنه، خدماتش را گسترش دهد.

مشتریان این بازار عبارتند از:

اعضا و موسسات مالی که دسترسی مستقیم به مبادلات دارند، شرکت‌هایی که اوراق‌بهادار آنها در بازارها گزارش شده است و قادر به افزایش سرمایه شان هستند، موسسات و سرمایه‌گذاران خرده پا که مبادله در بازارهای یورونکست را می‌توانند انجام دهند، سازمان‌هایی که تکنولوژی و خدمات یورونکست را مورد استفاده قرار می‌دهند و در نهایت استفاده‌کنندگان اطلاعات مالی مشتریان یورونكس هستند.

امروزه یورونکست یک سازمان برای مبادلات سهام به صورت هماهنگ و یکپارچه در بازارسرمایه اروپا است، هماهنگی در ادغام معاملات ومبادلات، شفاف سازی عملیات شرکت‌ها و بازارهای غیرمتشكل مبادلات نقدی و سایر شرکت‌های تحت پوشش آنها از جمله وظایف این سازمان است.

هم‌اکنون یورونکست به موارد زیر دست یافته است:

الف) ایجاد یک واحد تجاری در سال ۲۰۰۱ و بازارمبادلات سهام به‌طور نقدی، بازارهای نقدی در آمستردام، بروکسل و پاریس که سرمایه گذاران را مجاز به دستیابی و دسترسی بدون در نظر گرفتن موقعیت تجاریشان می‌داند.

ب) ایجاد یک سیستم شفاف یکپارچه در چنین بازارهایی.

ج) برداشتن گامی ابتدایی در جهت هماهمنگ سازی سیستم‌های تجاری بازارهای تحت پوشش همراه با نوسانات متعاقب و انجام مبادلات در بازارهای پاریس،بروکسل و ... .

● تاریخچه دستیابی به اولین بازار بورس در اروپا

▪ سپتامبر ۲۰۰۰:

ادغام بورس آمستردام، بروکسل و پاریس جهت شکل دهی به یورونکست به عنوان اولین نقطه بورس اروپا که تحت قوانین شرکت‌های هلند رهبری می‌شود. ژانویه ۲۰۰۲: یورونکست با تحصیل بورس (۶) (بورس اوراق بهادار و اوراق مشتقه بین‌المللی لندن) توسعه پیدا می‌کند.

▪ فوریه ۲۰۰۲:

یورونکست با رشد و ادغام بورس پرتغال ادامه کار می‌دهد. دسامبر ۲۰۰۳: با ادغام سازمان‌هایی از قبیل: کلارنت(۷) و کلرینگ هاوس لندن(۸) جهت ایجاد ال سی اچ کلارنت(۹) یکی از شرکت‌های هماهنگ‌كننده مرکزی خدمات دست دوم بازاررا ارائه می‌دهد.

▪ نوامبر ۲۰۰۴:

هماهنگ سازی میان بازارهای اروپا کاملا انجام شد و یورونکست هم‌اکنون یک مکان معین برای محصولات نقدی(۱۰) و مکان مشخصی برای محصولات اوراق بهادار مشتقه است.(۱۱)

▪ جولای ۲۰۰۵:

شرکت آتوس(۱۲) با مالکیت ۵۰درصدی با یورونکست ارائه خدمات IT را به عنوان ابزاری میان یورونکست و آتوس برای اداره دو شیوه مختلف معاملاتی‌اش، یعنی معاملات نقدی و اوراق مشتقه را به عهده می‌گیرد.

▪ نوامبر ۲۰۰۵:

بازار الکترونیکی ام تی اس(۱۳) برای عمده فروشان اوراق بهادار با درآمدی یکسان که با شرکت ام‌بی‌ایی(۱۴) که یک هلدینگ است، ایجاد شد که مالکیت ۵۱‌ درصد و ۴۹‌درصد از نوع مشارکت خاص را به ترتیب با یورونکست و بورسای ایتالیایی تحت اختیار دارند.

● استراتژی گروهی (سیاست گروهی):

استراتژی گروهی یورونکست عموما به اقسام زیر تقسیم بندی می‌شود:

۱) هدایت صنعت بورس اروپا، از طریق ایجاد کارکردهایی مناسب برای هدایت صنعت بورس اروپا.

۲) دستیابی به مدل یکپارچه تجاری.

۳) ایجاد واحدهای تجاری که بر سازمان دهی متمركز هستند.

۴) ارتقای سطح دانش مشتری که بر سیاست اعضای متمرکز هستند.

۵) تحریك انتظارات بین‌المللی جهت سیاست‌های خارجی (رشد خارجی).

● یورونكست پول تجاری یگانه

در سال ۲۰۰۳، یورونکست جایگاه مطمئن و موفقی را در بازارهای اروپا با در نظر گرفتن توسعه و استحکام مراکز تجاری‌اش، به دست آورد، این گروه تجاری، عملیات بازارهای قانونمند و بدون قانون را دنبال می‌کند و سپس طیف خدمات خود را همچون خدماتی مانند گزارشگری اوراق بهادار و مشتقات آن، ایجاد موفقیت متناسب معاملات و مبادلات و نظارت و سرپرستی بر اوراق بهادار گسترش داده است.

در این راستا یورونکست، همراه با رشد محصولات با توجه به بحران‌های استراتژیکی و گسترش توافقات بین‌المللی، به مدل تجاری یگانه‌ای دست پیدا كرده است. نتیجه کلی در رابطه با این سازمان را می‌توان اینگونه بیان کرد که یورونکست یک بازارسرمایه در اروپا است،به عنوان مثال در سال ۲۰۰۳ سهام سرمایه مبادله شده در این سازمان بیش از ۱۳۶۰ میلیون یورو با منابع سرمایه‌ای بالغ بر ۱۶۴۶میلیون‌یورو بوده است.

● دستیابی به مدل یکپارچه تجاری

از ابتدای سال ۲۰۰۰ الی ۲۰۰۳ یورونکست به‌طور عمده‌ای سرمایه‌گذاری مستقیم در سیستم IT را به منظور ایجاد یک بازاری به‌وجود آورده است که در نهایت این سیستم به طور قابل ملاحظه‌ای منجر به کاهش هزینه‌های تجاری گروه شده است كه انتظار می‌رود در سال‌های آتی هزینه‌های سیستم IT کاهش بیشتری یابد و مبادلات راحت‌تر انجام شود.

یورونکست استراتژی یکپارچه‌ای را دنبال می‌کند و از قوانین استاندارد تجاری متحد‌الشکل و قطعی بهره می‌گیرد، از این رو به سیستم‌های یکپارچه‌ای دست یافته است و هم‌اکنون می‌تواند به قوانین مكتوب خود عمل كند.

● واحد تجاری متمرکز

یورونکست به عنوان هسته‌ای برای انجام مبادلات نقدی پایه‌گذاری شده است، فعالیت گروه یورونکست هم‌اکنون متمرکز بر انجام فعالیت‌های تجاری بوده و موفقیت‌های تجاری شعبه‌های آن قابل توجه است. به عنوان مثال در ۳۱ سپتامبر ۲۰۰۳ یورونکست ۱۷۷۸ نفر را تحت استخدام خود در آورده است.

● ارتقای سطح دانش مشتری

پس از توسعه و سازماندهی و ایجاد واحدهای تجاری راهبردی(۱۵) در سال ۲۰۰۳، گروه قادر به توسعه به مشتریان شد، درك سفارشات و نیازهای مشتریان و افزایش میزان دستیابی و پاسخگویی به انتظارهای مشتریان منجر به ارتقای سطح محصولات و خدمات یورونکست شده است.

● توسعه فعالیت‌های بین‌المللی

یورونکست کنترل‌كننده یک سیاست میان عضوی است و گزارشگری توافق‌ها با سایر اعضای بورس اوراق یورونکست را جهت مبادلات اوراق انجام شده به عهده دارد.

● خط مشی

یورونکست، اولین نقطه هماهنگ بازار اوراق بهادار است که در حدود ۱۵۰۰نفر را از نواحی مختلف به طوری کاملا قانونمند در کشورهایی مانند آمستردام، بروکسل، شیکاگو، لیسبون، لندن، نیویورک و پاریس تحت استخدام در آورده است.

یورونکست ابداع‌كننده روشی برای یکپارچگی بازارهای مالی اروپا است و این شرکت قدرتش را از بازارهای محلی و جریانات درآمدی متنوعشان می‌گیردو با یکپارچگی این بازارها به طوری موفقیت‌آمیز، سازمان قادر به ‌ایجاد کارآمدی تجاری شده است.

برگردان: محمد محمودی

پا نوشت‌ها:

۱ - یورونکست

۲ - کارشناس ارشد حسابداری و مدرس دانشگاه آزاد اسلامی

۳ -Liffe. (London international financial futures and option exchange)i

۴ - BVLP . (Bolsa de Valores de Lisboa e Porto)i

۵ - GL Trade

۶ - Liffe

۷ - Clearent

۸ - Clearning house

۹ - LCH , Clearnet

۱۰ - (NSC)